增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根(mógēn)大通等多家国际金融机构(jīnróngjīgòu)纷纷调高2025年中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些机构的首席经济学家，他们(tāmen)分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个(duōgè)维度，对中国(zhōngguó)经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)上调中国经济增速预期

高盛最新发布的研究报告中，上调了中国经济增速预测0.6个(gè)(gè)百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量政策(zhèngcè)，产生了积极(jījí)效果。

摩根大通中国(zhōngguó)首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的宽松，今年我们(wǒmen)看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和(hé)地方(dìfāng)的专项债的规模也达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振(tízhèn)经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放姿态，也为外资(wàizī)提供了长期(chángqī)锚点。从市场准入负面(fùmiàn)清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易(màoyì)开放到优化(yōuhuà)跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁(zhāngníng)：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快(jiākuài)服务业的开放试点；推进中国企业“走(zǒu)出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局海外产能投资和并购。

从(cóng)资本市场来看(kàn)，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比(tóngbǐ)增长320%。

高盛首席中国股票(gǔpiào)策略师(cèlüèshī) 刘劲津：我们对于中国的股票，不管是A股(Agǔ)也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面保持高配(gāopèi)的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受(shòu)全球瞩目

记者观察发现(fāxiàn)，多家外资金融机构在研报(yánbào)中都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国(zhōngguó)经济内生动力的信心(xìnxīn)。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临(miànlín)了美国加征关税的冲击，国内(guónèi)经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在(zài)海外，尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的(de)节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也(yě)有一个定心丸的作用。

与此同时(yǔcǐtóngshí)，中国企业自身强大的科技创新能力也(yě)成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔(bùěr)：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在(zhèngzài)减少对美国市场(měiguóshìchǎng)的依赖，并在一些领域扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资机构看好中国资产(zīchǎn)

在这些(zhèxiē)研报中，记者看到外资机构(jīgòu)的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大(jùdà)的增长潜力，正成为(chéngwéi)吸引全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利(mógēnshìdānlì)的一份长达100页的中国(zhōngguó)人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来(lái)对中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席(shǒuxí)经济学家 邢自强：中国是全球在上下游的(de)软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来(jiānglái)的生产力。

另外，中国(zhōngguó)老百姓(lǎobǎixìng)消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域(lǐngyù)我们可以看到一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说(bǐrúshuō)像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种(zhèzhǒng)旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升(shàngshēng)，消费已不再局限于受刺激措施支持的(de)商品。餐饮、体育用品、家具(jiājù)等行业的增长势头都更加强劲。